成本传导困难 预计乙二醇短期偏强_天天快讯

来源:美尔雅期货     时间:2023-04-21 19:22:18

原油


(相关资料图)

油价下跌2%创逾两周新低,市场担忧加息拖累经济走弱,抵消了库存下降的利好。EIA原油库存下滑幅度较大,主要由于出口量增加,净出口量环比增加174万桶/日,同时炼厂投产增加,目前开工率处于历史区间高位,原油库存压力料将减轻。下游石油产品需求疲软,推涨汽油库存。供应方面,伊拉克本周将恢复库尔德斯坦地区(取道土耳其)的石油出口。尽管俄罗斯承诺减产,但4月份俄罗斯西部港口的石油装运量将升至2019年以来的最高水平,超过240万桶/日。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日。需求方面,美国石油产品四周平均消费量连续两周下滑,其中汽柴油均有所下滑,近期成品油裂解价差走弱,特别是汽油裂解见顶回落,令市场担忧经济疲软拖累燃料需求走弱。航煤需求走势基本持平,增幅不及去年。宏观方面,美国上周初请失业金人数温和增加,表明劳动力市场正在逐渐放缓。美国至4月15日当周初请失业金人数 24.5万人,预期24.0万人,前值23.9万人。据观察美联储5月维持利率不变的概率为16.5%,加息25个基点的概率为83.5%。

策略:减产未兑现之前,市场回归现实基本面,供应端承压,裂解走弱显示需求疲软迹象,油价上行动能不足,重新跌回前期震荡区间。短期预计继续向缺口处靠近,操作上,稳健者在600的卖权继续持有,激进者期货空单持有。

PTA

终端不佳拖累产业链心态,但成本及供需良好,PTA高位震荡。现货方面,商品共振下滑,PTA跌势放大,激发部分刚需,供应商延续买盘,基差走强、价格仍有回调。4月20日PTA现货价格收跌36至6359元/吨,现货均基差收涨至2305+30/2309+520。主港主流货源,4月交割05升水15-60波动较大、现货一口价多量成交在6380。加工费方面,PX收1117.33美元/吨,PTA加工费至539.73元/吨。

装置方面,恒力大连石化计划5月中对4#250万吨PTA生产线进行年度检修,该装置原计划4月初检修。PTA整体负荷稳定78.43%,聚酯开工下滑至84.89%。截至4月20日,江浙地区化纤织造综合开工率为54.69%,较上周开工下降0.41%。金三银四已经进入尾声,国内订单陆续收尾阶段,外贸秋冬季面料打样小幅增加,常规款仍然相对冷清,差异化面料询货稍有增加。外贸秋冬季订单将在6-7月逐步下达,成本仍然处于高位,国内贸易商因利润压制接货意愿不强。下周临近五一假期,织造行业开工率将延续震荡下行走势。

库存方面,随着加工费修复,PTA装置负荷提升,供需去库幅度缩减,且PTA新装置近期投产出料,供应增量预期增强。

策略:成本托举有弱化,PX检修集中,聚酯刚需支撑,PTA供需紧平衡,但聚酯负反馈存在,终端弱修复且远端仍看弱,短期供需有边际趋弱,加工费有做缩预期下PTA或震荡整理为主。

MEG

供应有减少预期,压力暂缓,但需求端目前没有明显改观,市场向上动力有限,乙二醇短期整理格局延续。现货方面,张家港现货价格在4120附近开盘,午后强劲反弹,供应减少预期推动买盘,价格走高至周内高点,下午收盘时现货商谈在4175附近。4月20张家港乙二醇收盘价格上涨2至4138元/吨,华南市场收盘送到价格上涨100至4500元/吨。基差方面,基差05-30至05-25区间。

装置方面,广西华谊20万吨/年的装置于4月15日停车检修;华南一套35万吨/年的乙二醇装置计划本月底停车检修,预计停车2个月左右。4月20日国内乙二醇总开工54.17%(平稳),一体化55.59%(平稳),煤化工51.61%(平稳)。截至4月20日,华东主港地区MEG港口库存总量107.87万吨,较17日增加3.02万吨。近期港口发货节奏减缓,且码头卸货相对稳定整体库存有所增加。聚酯开工下滑至84.89%,截至4月20日,江浙地区化纤织造综合开工率为54.69%,较上周开工下降0.41%。金三银四已经进入尾声,国内订单陆续收尾阶段,外贸秋冬季面料打样小幅增加,常规款仍然相对冷清,差异化面料询货稍有增加。外贸秋冬季订单将在6-7月逐步下达,成本仍然处于高位,国内贸易商因利润压制接货意愿不强。下周临近五一假期,织造行业开工率将延续震荡下行走势。

综合来看,乙二醇成本支撑尚可,一体化有较强的减产或转产预期,但煤化工近期开工意向明显增强,进口货源逐步恢复中,总体供应压力短期内暂难缓解,由于终端持续偏弱,聚酯开工率预期下降,乙二醇向上空间有限,关注装置检修动态。

策略:乙二醇成本支撑力度尚可,工厂长期亏损下有一定检修转产意向,供应压力减缓,但需求端已显疲弱,成本传导困难,预计乙二醇短期偏强,关注装置检修动态。

玻璃

周四,玻璃主力09合约午盘强势拉涨,主力收盘价1850元/吨(+72元/吨)。现货沙河安全1784元/吨(+36元/吨),武汉长利1980元/吨(+0元/吨)。部分玻璃原片企业库存低位,原片企业顺势提涨价格意愿较高。华北沙河产销尚可,成交情绪维持向好;华东市场成交重心上行,出货良好;华中市场白玻、Low-E价格上调,场内拿货气氛良好;东北市场价格上涨幅度明显,情绪积极。

基本面上看,周度总库存延续去库趋势,最新数据显示,库存总量5030.9万重箱(环比-5.81%)。本周浮法玻璃各地区生产企业产销率普遍较高,平均达到130%,整体去库幅度明显扩大。华中地区库存环比-23.82%;华北地区库存环比-23.86%;华东地区库存环比-10.04%;华南地区库存环比-15.55%;东北地区库存环比-10.17%,西南地区库存环比-10.67%,西北地区库存环比-7.92%。本周无产线变动,预期下周一条产线点火,开工率上行,产量持稳。

国家统计局周二公布数据显示,一季度GDP增长超预期,经济运行开局良好其中 1-3月份,全国房地产开发投资25974亿元,同比下降5.8%;其中,住宅投资19767亿元,下降4.1%,房屋竣工面积19422万平方米,增长14.7%,到位的钱被证明优先用于“保交楼”,竣工端数据较好,玻璃需求预期有强劲支撑。

策略:短期:玻璃产销火爆,市场拿货气氛出现明显改善,连续7周去库,厂家库存压力得到缓解,现货持续提涨。房地产竣工数据表现亮眼,短期内复产有限,而需求复苏无法去证伪,当前盘面多头强势,若有现货产销和持续去库数据的验证,盘面可能随现货价格进一步上涨,仍需注意市场情绪及大资金博弈。

关键词:

精彩放送