8月27日，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日央行以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，中标利率维持2.2%。此次逆回购操作也是央行自8月7日以来连续第15个工作日开展。Wind数据统计显示，央行15个工作日的逆回购累计操作量达1.93万亿元。

“在货币政策强调灵活适度、精准导向的前提下，央行之所以加大公开市场逆回购操作力度，主要原因是在债券、贷款等供给大幅增加的情况下，保持流动性合理充裕，避免资金面过于紧张。”联储资管投资研究部总经理、中国首席经济学家论坛高级研究员袁东阳在接受《证券日报》记者采访时表示。

值得关注的是，在开展逆回购操作的15个工作日中，央行还于8月21日、8月24日、8月25日连续三天开展14天逆回购，操作资金分别为500亿元、600亿元、500亿元，中标利率均为2.35%。而近两年，在非季末、年中、春节前后时点，央行连续开展14天逆回购较为少见，因此也引起了市场对于央行是否会重现2016年8月份的情形，即通过锁短放长、抬高综合资金成本、变相“加息”的担忧。

“变相‘加息’的担忧并没有必要。”苏宁金融研究院高级研究院陶金在接受《证券日报》记者采访时分析道：首先，相较于2016年8月份的7天逆回购净回笼，本月的14天逆回购投放是在7天逆回购净投放的基础上，这便很难证明是“锁短”。其次，与2016年的偏紧货币政策不同，5月份以来央行已经基本完成了对资金空转套利现象的监管，短端利率也在持续上升，已经回到了2019年末的水平，“锁短”的必要性较小。最后，在信贷扩张不减的情况下，货币市场利率持续提高，有可能会对银行短端负债管理造成额外压力，因此短端利率的提高空间不大，更不存在加息的动力。

在袁东阳看来，“灵活适度、精准导向”仍将是现阶段货币政策主基调。

关键词： 债券 央行 成本