今日观点!公司信息更新报告:业绩符合预期,资产负债率进一步下降

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  人福医药(600079)<\/p>

  业绩符合预期,维持“买入”评级<\/p>

  公司发布2023年第一季度报告,2023年第一季度实现营业收入62.26亿元,同比增长20.08%;实现归母净利润6.65亿元,同比下降27.24%;实现扣非归母净利润5.08亿元,同比增长63.89%。我们维持2023-2025年收入预测,预计2023-2025年公司营业收入为249.77\/275.84\/292.39亿元;我们维持2023-2025年的归母净利润预测,预计2023-2025公司归母净利润为22.34\/27.83\/31.69亿元。2023-2025年的EPS为1.37\/1.70\/1.94元,当前股价对应PE分别为19.7\/15.8\/13.9,维持“买入”评级。<\/p>

  资产负债率进一步下降,财务状况持续改善<\/p>

  报告期内,公司进一步偿还债务,总负债规模从2022年底的180.81亿元下降到2023年一季度末的166.76亿元,减少了14.05亿元;资产负债率由2022年底的50.19%降至2023年一季度末的47.08%。随着公司非核心资产的持续剥离,以及核心资产良好的盈利能力,我们预计后续公司的财务状况将进一步改善。<\/p>

  立足优势细分领域,多个产品进展迅速<\/p>

  公司研发管线丰富,报告期内,盐酸安非他酮缓释片获得美国FDA批准、磷酸奥司他韦干混悬剂获得美国FDA批准;盐酸艾司氯胺酮注射液申报生产获得受理、盐酸纳布啡注射液新增适应症(作为镇痛药用于术后镇痛以及产科镇痛)申报生产获得受理、注射用盐酸瑞芬太尼新增适应症(用于重症监护患者的镇痛)申报生产获得受理;RFUS144注射液获得美国FDA临床试验资格、普瑞巴林缓释片获批国内临床;随着在研产品的不断上市,以及在研项目的不断增加,我们预计公司在麻醉、精神神经等细分领域的竞争力将进一步加强。<\/p>

  风险提示:产品降价风险;归核化力度和进展不及预期;新品上市不及预期;产品销售不及预期等风险。<\/p>

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人福医药(600079)

业绩符合预期,维持“买入”评级

公司发布2023年第一季度报告,2023年第一季度实现营业收入62.26亿元,同比增长20.08%;实现归母净利润6.65亿元,同比下降27.24%;实现扣非归母净利润5.08亿元,同比增长63.89%。我们维持2023-2025年收入预测,预计2023-2025年公司营业收入为249.77/275.84/292.39亿元;我们维持2023-2025年的归母净利润预测,预计2023-2025公司归母净利润为22.34/27.83/31.69亿元。2023-2025年的EPS为1.37/1.70/1.94元,当前股价对应PE分别为19.7/15.8/13.9,维持“买入”评级。

资产负债率进一步下降,财务状况持续改善

报告期内,公司进一步偿还债务,总负债规模从2022年底的180.81亿元下降到2023年一季度末的166.76亿元,减少了14.05亿元;资产负债率由2022年底的50.19%降至2023年一季度末的47.08%。随着公司非核心资产的持续剥离,以及核心资产良好的盈利能力,我们预计后续公司的财务状况将进一步改善。

立足优势细分领域,多个产品进展迅速

公司研发管线丰富,报告期内,盐酸安非他酮缓释片获得美国FDA批准、磷酸奥司他韦干混悬剂获得美国FDA批准;盐酸艾司氯胺酮注射液申报生产获得受理、盐酸纳布啡注射液新增适应症(作为镇痛药用于术后镇痛以及产科镇痛)申报生产获得受理、注射用盐酸瑞芬太尼新增适应症(用于重症监护患者的镇痛)申报生产获得受理;RFUS144注射液获得美国FDA临床试验资格、普瑞巴林缓释片获批国内临床;随着在研产品的不断上市,以及在研项目的不断增加,我们预计公司在麻醉、精神神经等细分领域的竞争力将进一步加强。

风险提示:产品降价风险;归核化力度和进展不及预期;新品上市不及预期;产品销售不及预期等风险。

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