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全球今亮点!公募探索费率优化正确路径

来源:上海证券报     时间:2023-06-12 09:41:13

业内人士认为,公募基金降费让利是大势所趋,但应聚焦创新而非陷入恶性竞争。从海外经验看,基金在提供费率让利措施的同时,若伴随投顾服务的同步推进,有利于不断拓展长尾用户,实现长远发展

降费浪潮下,公募基金在进行费率优化的各种探索,涌现了浮动费率、不赚钱不收费等模式。


(资料图)

今年以来,公募基金降费力度较大,下调管理费率、托管费率的产品均达百只。业内人士认为,公募基金降费让利是大势所趋,但应聚焦创新而非陷入恶性竞争。从海外经验看,基金在提供费率让利措施的同时,若伴随投顾服务的同步推进,有利于不断拓展长尾用户,实现长远发展。

许多基金加入降费行列

近日,创金合信基金发布公告称,为更好地满足广大投资者的投资理财需求,降低投资者的理财成本,从6月5日起,创金合信聚利债券的管理费由每年0.7%调整为0.3%,托管费由每年0.2%调整为0.08%。

另外,国融基金发布公告称,从6月1日起,国融融泰灵活配置混合的管理费率从每年1.2%降至0.6%;中信建投聚利混合也发布公告称,自5月24 日起降低管理费率、托管费率。

截至6月8日,今年以来已有104只基金降低了管理费率,有100只基金降低了托管费率,管理费率与托管费率同时降低的有75只基金。

“公募基金降费让利是大势所趋,以投资者为中心是行业保持健康发展的长久策略。”华宝证券分析师张青认为,在向净值化转型的大趋势下,公募基金、银行理财和转型后的券商资管的费率模式可能相互借鉴,让利于投资者。同时,降费的目的是降低基金运作成本,提高投资者收益和体验,也有利于倒逼基金管理人提升研究服务价值,促使销售机构提高以客户为中心的综合服务能力。

费率优惠案例层出不穷

基金降费大趋势下,费率优惠案例层出不穷,其中不乏一些创新尝试,试图探索出费率优化的正确路径。

典型的如浮动费率模式。2019年底,6家基金公司获准发行首批浮动管理费率基金。与传统公募基金按固定费率收取管理费不同,若这类基金业绩超越一定基准,可对超额收益部分按比例收取业绩报酬,即通过利益绑定,让基金公司、基金经理和投资者的利益诉求保持一致。

浮动费率模式之所以目前市场接受度一般,上海证券基金评价研究中心高级基金分析师池云飞认为:一是因为固定费率产品的整体业绩不比浮动费率产品差;二是基民更在乎基金经理的过往业绩、产品的主投赛道,并不会因为产品采用浮动费率模式而产生更高的认同感。

费率优化的尝试仍在进行。近日,首只“不赚钱不收管理费”的银行理财权益类公募产品(类公募基金)招卓价值精选成立,引发业内关注。

不过,池云飞认为,降费不能陷入补贴战式的恶性竞争,不能牺牲产品的投研质量,应基于长期有效的商业模式。

“在降费举措上,未来业内还会有很多尝试。如减免申购费,在海外市场,已有很多机构尝试免去基金申购费;再比如推广被动指数基金,既帮助基金公司降低基金运营成本,也能将节省的费用反馈给投资者。”池云飞说。

让利措施与投顾服务应同步推进

从海外经验看,基金在提供费率让利措施的时候,若同步推进投顾服务,有利于夯实不断拓展的长尾用户,实现长远发展。

以先锋领航为例,其通过不断降低基金成本费率,积累客户群,并为投顾策略提供了丰富的资产池。同时,由于其投顾业务延续低费率策略,支持该机构向长尾用户持续渗透。对国内基金公司来说,通过降费、提供增值服务等方式,也能促进存量用户资源向基金投顾转化,更好地留住长尾用户。

国内基金公司也在行动。比如今年广发基金官方微信改版,一改过去“产品超市”的传统展现形式,从客户的需求出发,提供更适合的投资解决方案,融合了基金投顾服务。

“从长期看,公募基金管理费率中枢下行是必然趋势,借鉴海外龙头机构发展经验,中国头部资管和代销机构应带头布局投顾等新业务,提升投资者服务水平和投研能力,进一步扩大资管规模。”平安证券分析师王维逸说。

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